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变化,开始了……

浏览次数:0     时间:2019-11-21 22:04:17

11月11日晚,央行公布了10月份的金融数据,其中有两个异常信号值得高度关注:第一,10月份的资金实际上少于9月份!其次,银行贷款给个人和家庭的比例突然飙升至异常高的水平,这是罕见的。 中国有多少钱?有许多算法,但一般来说,这取决于M2有多少钱。 根据中央银行公布的数据,截至10月,M2的余额为194.56万亿元,同比增长8.4%。 9月底,M2余额为195.23万亿元。 换句话说,中央银行表面上排了一个月的水,最终资金总额减少了6700亿元。 这是怎么回事?根据央行公布的另外两个数据,初步答案是:10月份新增社会融资规模为6189亿元,比去年同期减少1185亿元,比上月的2.27万亿元减少73%。10月,人民币贷款增加6613亿元,同比增加357亿元,比上个月的1.69万亿元下降60%。 这是什么意思?央行是否悄悄地踩下刹车?可能不会 央行只是谨慎行事,因为飙升的猪肉价格推高了牛肉、羊肉和鸡肉等一系列肉类价格,最终推高了消费者物价指数 9月份消费者物价指数同比上涨3%,10月份直接跃升至3.8%。 在这种情况下,央行的确更加谨慎 通过反向回购和中期借款机制,降息的步伐变得更小,降息也被暂停。排水。也少了 更重要的是,企业和个人的贷款可能变得更加谨慎。 由于经济下行压力,许多企业和家庭不敢扩大生产或花钱或买房,贷款意愿下降,这阻碍了广义货币M2的衍生能力。 事实上,自今年以来,M2的收支平衡已经持续了3个月,比上个月有所下降。 除了10月份的这一次,我们还可以从央行发布的另外两次数据(表格中红色方框的月份)中看出:m2在某个月份下跌,这并不罕见。 甚至在一年的三个月里,每月都有所下降,这在以前已经发生过,但通常发生在货币紧缩的一年里。 利率下调的那一年出现3个月的下跌是不寻常的。 此外,值得高度重视的是:尽管央行降低了标准,但中国基本货币的增长一直缓慢。 今年以来,几乎所有月份的基础货币(储备货币)都低于2019年1月(见下图红色一栏):理论上,央行正在下调基准,这将增加基础货币 然而,由于央行同时恢复中期借款便利和减少反向回购,基础货币的增长并不多,甚至略有下降。 上图中的蓝色列是& ldquo反向回购+中期借款工具& rdquo。2019年,此类项目的余额也将下降,这将导致红色列& ldquo基础货币。增长疲软的原因 当前。在中国,可以通过将M2的余额除以基础货币(储备货币)来计算。货币乘数。大约6.36倍 由于下调,货币乘数不断上升。 因此,第一个异常信号是:钱少了,至少十月份比九月份少 其原因是,在经济下行压力下,企业和家庭扩张的愿望正在下降。 我该怎么办?它只能使货币政策更加宽松,财政政策更加积极。 否则,未来的压力会更大。 看看第二个异常 根据央行公布的数据,10月份人民币贷款增加6613亿元,其中家庭贷款增加4210亿元。 这是一组非常有新闻价值的数据,这意味着10月份国家银行系统发放的64%的贷款流向了& ldquo家庭部门。,而不是企业(实体经济) 所谓的家庭部门是指个人和家庭 中国人通常用贷款做什么?我不需要解释这个 目前,股票非常差,很少有贷款被用来炒股(许多股票不是由家庭贷款融资的),所以大部分都与买房有关。 以下是每月& ldquo家庭新贷款。拿起& ldquo所有新贷款。(均为人民币,单位:1亿元):从上表可以看出,由于第一季度房地产市场控制的放松,3-5月份家庭贷款比例飙升,连续三个月超过50%。 (签订购房合同和发放贷款之间有一段时间间隔。4月中旬,国家对房地产市场的态度再次发生变化,并全面收紧。 结果,家庭贷款的比例在接下来的两个月里下降了。 然而,在许多城市,如苏州、大连和南宁,房地产市场政策一度放松,因此交易活跃。 在国家一级,家庭贷款比例没有下降到40%以下 10月份家庭贷款飙升至64%,这个数字非常高。 换句话说,本月房地产市场接近支撑中国经济的三分之二的因素。 当然,与这些贷款相对应的购买合同可以从8月份到9月份形成。 家庭贷款比例飙升至64%(前三个季度平均为42%),这是不寻常的。 不过,我相信,随着全国房地产市场政策的微调,以及房屋需求(如急需的、新换的和有才能的人)开始获得积极的利益,家庭贷款的比例在未来几个月将保持在相对较高的水平,部分地区的房地产市场将会回升。 换句话说,这是房地产市场复苏的重要信号!最近,上海放宽了对香港附近新区的购买限制政策(社会保障从5年减为3年),深圳则免于这一限制。奢侈品税。,这些都是重要的信号,意味着房地产市场& ldquo温暖的冬天。来 最近,开发商的海外融资也变得更加活跃,这似乎受到了限制。 年底前,证监会将有h股全面流通。指南的发布将对开发者大有裨益。 h股的全流通是什么?例如 例如,企业a(在内地注册)在上市前就形成了一只股票,股本为3亿股。 此后,它来到香港上市,首次公开发行1亿股。 根据现行政策,1亿股新股以港元计价,可在香港流通。 但此前的3亿股是人民币股。 你只能等a股进入市场,然后在销售限制期后流通。 如果不能在a股上市,这3亿股将永远不会流通。 如果h股能够完全流通 然后公司上市前的3亿股股本可以转换成h股在香港上市流通。 要知道,目前开发商不能在a股上市和借壳上市,只能去香港上市 因此,开发商近年来在香港上市,估值水平相对较低。 然而,在全面流通后,他们在每一片乌云中都有一线希望,可以减少他们在香港的股份,直接兑现。 这笔钱是港币,相当于准美元,可以通过避免国内外汇管制转移到世界其他地方。 此外,香港的个人所得税非常低。 接下来的问题是:h股全面流通后,发展商会会否透过香港交易所这个平台,实现大规模的资产撤出?我只能说这是很有可能的 然而,我相信政府会全面流通h股。做一个补丁。,部分减少的金额需要返回内地。 否则,对这些房屋销售者来说,它真的很便宜。 问题是,即使大股东被要求将一半现金返还内地,他们仍可以将一半资产国际化。 此外,他们享受15%的个人所得税。 在中国大陆,这一比例需要提高到45%
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